用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布(bù)的(de)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的20花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗21年业绩明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的(de)企业云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了(le)完全(quán)基(jī)于互联网架(jià)构(gòu)的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研(yán)发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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