4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花(huā)市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了(le)不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗棉苗(miáo)生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积下降(jiàng)和(hé)播种期(qī)低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外(wài)棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅(fú)下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅(fú)调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外(wài)棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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